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陽(yáng)泉煤業(yè)上半年商品煤銷量見(jiàn)漲

發(fā)布日期:2016-08-27 來(lái)源:本站 作者:本站

陽(yáng)泉煤業(yè)公司披露2016 年度中報(bào):營(yíng)業(yè)收入75.84 億元,同比下降16.73%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)8492.3 元,同比下降73.63%;折合EPS 為0.04 元/股。其中,一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1087.4 萬(wàn)元,二季度7405 萬(wàn)元。對(duì)其業(yè)績(jī)表現(xiàn),具體點(diǎn)評(píng)如下:鐵精粉


洗末煤需求較旺,帶動(dòng)商品煤銷量見(jiàn)漲。報(bào)告期內(nèi),公司煤炭銷售3426 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)11.60%,其中公司自產(chǎn)煤1514 萬(wàn)噸,同比減少3%,采購(gòu)陽(yáng)煤集團(tuán)及其子公司煤炭1883 萬(wàn)噸,同比增加10.9%。公司煤炭銷量的增長(zhǎng)主要來(lái)自洗末煤,雖然上半年較快增長(zhǎng)的水電對(duì)煤電形成了一定擠壓,但是隨著276天限產(chǎn)的執(zhí)行和天氣從五月轉(zhuǎn)暖,電廠在價(jià)格上漲的預(yù)期下備貨意愿強(qiáng),這推動(dòng)了公司末煤銷量的上漲,銷量達(dá)到2948 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)19.17%。


成本嚴(yán)控疊加銷量上升,洗末煤毛利貢獻(xiàn)增長(zhǎng)明顯。雖然,上半年國(guó)內(nèi)煤價(jià)處于近年來(lái)低位,公司洗末煤銷售均價(jià)為175 元/噸,同比下滑20%,但是公司通過(guò)精細(xì)化管理及降薪裁員等措施達(dá)到了降本增效,洗末煤噸煤成本下降了24.4%,疊加銷量的大幅上漲,洗末煤毛利達(dá)到6.21 億元,占總毛利82.3%,大幅高于2015 年22%的水平。


化肥市場(chǎng)持續(xù)走弱,化工用煤需求有所下降。從2015 年年中開(kāi)始,化肥市場(chǎng)整體呈現(xiàn)逐漸低迷狀態(tài),如華北尿素(中間品)價(jià)格在今年2 月份創(chuàng)下近8 年新低,這造成公司化工用煤客戶,如陽(yáng)煤化工,采購(gòu)意愿較差。塊煤銷量?jī)H為223 萬(wàn)噸,同比降低7.21%。從近三年數(shù)據(jù)來(lái)看,塊煤是貢獻(xiàn)公司利潤(rùn)最大的煤種,而報(bào)告期內(nèi)塊煤售價(jià)400 元/噸,同比大幅下滑32%,毛利僅為2.35 億元,大幅下滑62%。




廠客戶需求低迷,噴吹煤銷量下降明顯。報(bào)告期內(nèi),主要鋼廠客戶鞍鋼、河北鋼鐵等面臨高庫(kù)存、融資難等問(wèn)題,這造成了公司噴吹煤銷量大幅下滑,僅為150 萬(wàn)噸,同比大幅下滑42.6%。噴吹粉煤的平均售價(jià)為357 元/噸,同比下滑28.5%,毛利僅為0.77 億元,大幅下滑74%。


期間費(fèi)用總體下降,管理費(fèi)用尤為顯著。報(bào)告期內(nèi),公司期間費(fèi)用合計(jì)為8.51 億元,同比下滑11.5%,節(jié)省了約1.1 億元。其中,管理費(fèi)用4.37 億元,同比大幅下滑2.13 億元,降幅為33%,這得益于公司大力壓縮相關(guān)支出,使得職工薪酬、修理費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攤銷及研發(fā)費(fèi)用等下降顯著。行業(yè)低迷的狀態(tài)下,公司為了補(bǔ)充現(xiàn)金流,增加了銀行貸款,報(bào)告期內(nèi)利息支出有所上漲,財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)到2.77 億元,增長(zhǎng)了1.27 億元。


受讓集團(tuán)采掘設(shè)備,強(qiáng)化煤礦安全生產(chǎn)工作。公司7 月份發(fā)布公告,擬購(gòu)買部分陽(yáng)煤集團(tuán)的煤礦采掘設(shè)備,用于公司自身使用和反租賃給集團(tuán)及其下屬公司使用,此項(xiàng)資產(chǎn)凈值評(píng)估為14.6 億元。我們認(rèn)為,此項(xiàng)資產(chǎn)的收購(gòu)將有利于公司對(duì)煤礦生產(chǎn)安全設(shè)備進(jìn)行統(tǒng)一管理,提高設(shè)備利用率,提高經(jīng)濟(jì)效益。


冶金煤將迎來(lái)上漲時(shí)間窗口,公司下半年業(yè)績(jī)有望顯著改善。當(dāng)前焦煤供給收縮顯著,而其港口庫(kù)存和焦化廠庫(kù)存都處于低位,隨著邁入9-10 月的冶金煤消費(fèi)旺季,冶金煤有望迎來(lái)快速上漲的時(shí)間窗口。公司作為優(yōu)質(zhì)的噴吹煤供應(yīng)商,業(yè)績(jī)有望環(huán)比顯著改善。

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